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En estos d铆as no hay casi nadie que tenga algo positivo que decir sobre las pol铆ticas comerciales de Trump. Sin embargo, para preparar un examen sobre comercio internacional e incentivar a los alumnos a estudiar este tema, la delirante pol铆tica arancelaria de Trump es una bendici贸n. Les adelanto las preguntas del examen y sus respuestas.

Primera. 驴Cu谩nto m谩s compran los EE.UU. que lo que venden o las rentas que reciben de la zona euro? Ojo, pregunta trampa. La balanza de bienes, servicio y rentas primarias (o balanza por cuenta corriente) de EE.UU. con la zona euro tiene normalmente super谩vit o est谩 muy equilibrada. EE.UU. tiene un gran d茅ficit comercial (bienes) pero un super谩vit enorme en venta de servicios (consultor铆a, servicios t茅cnicos, servicios cient铆ficos y de ingenier铆a, propiedad intelectual, etc茅tera) y rentas primarias por sus inversiones en la zona euro. Dado que la balanza de pagos es una identidad contable, si se quiere reducir el d茅ficit comercial (suponiendo que no cambia la balanza de capitales y rentas primarias), hay que reducir el super谩vit de venta de servicios de EE.UU. a la zona euro. 驴Tendr铆a sentido como pol铆tica comercial? 驴Por qu茅 Trump siempre se refiere al d茅ficit comercial y olvida el super谩vit en servicios? En cualquier caso, tener d茅ficit en la balanza por cuenta corriente (por ejemplo, con la UE) solo quiere decir que una econom铆a consume e invierte m谩s que los ahorros que genera. Esto permite que los consumidores tengan una mayor variedad de productos disponibles y una mayor inversi贸n que la que se podr铆a permitir con sus propios ahorros, lo que genera mayor productividad y crecimiento futuro.

Segunda. Es mejor exportar manufacturas que servicios, pues se generan mejores empleos. Falso. En EE.UU. desde hace siete a帽os el salario de los trabajadores de los servicios supera el salario de los empleados en la industria manufacturera. Adem谩s, es l贸gico que los pa铆ses a medida que se desarrollan tiendan a concentrar m谩s actividad econ贸mica y empleo en el sector terciario en detrimento del secundario.

Tercera. Los aranceles aumentar谩n el empleo en las manufacturas. Incierto. Estudios realizados por la Reserva Federal sobre los aranceles aprobados por la primera administraci贸n Trump muestran que se produjo un peque帽o efecto positivo por la protecci贸n de las importaciones, pero un gran efecto negativo por el aumento de los costes de los bienes intermedios. Mayores aranceles incrementan el precio de los materiales, que son el 50% de los bienes importados por EE.UU., lo que aumenta el precio de estos productos y reduce su demanda. Por tanto, la pol铆tica solo favorece a aquellos productores nacionales poco competitivos.

Gran lecci贸n de econom铆a

Para preparar un examen sobre comercio internacional e incentivar a los alumnos a estudiar este tema, la delirante pol铆tica arancelar铆a de Trump es una bendici贸n

Cuarta. Los aranceles incentivar谩n que las empresas trasladen su producci贸n manufacturera a EE.UU. Falso. Trump ha dicho repetidamente que ya hab铆a conseguido miles de millones en compromisos de inversi贸n en EE.UU., pero estos son independientes de los aranceles. Se produjeron con anterioridad como consecuencia de la reorganizaci贸n de las cadenas de suministro internacionales y de la nueva geopol铆tica, como por ejemplo, las inversiones de la empresa de chips taiwanesa TSMC que est谩 construyendo varias plantas en EE.UU. La traslaci贸n de los aranceles en inversi贸n directa en EE.UU. requerir铆a que estos fueran permanentes para justificar inversiones que tienen un retorno en el muy largo plazo. Nadie puede garantizar que, si hay un cambio de gobierno en cuatro a帽os, o la marea contra Trump arrecia (otros pa铆ses, grandes empresas de EE.UU., ca铆da sostenida de las bolsas, reducci贸n del apoyo popular y efecto sobre las contiendas electorales de otros republicanos siguen presionando) no haya m谩s cambios de pol铆ticas como los que estamos observando en los 煤ltimos d铆as. En un ambiente de tanta incertidumbre es imposible que se produzcan traslados significativos de la producci贸n a EE.UU.

Quinta. Los aranceles aumentar谩n la recaudaci贸n de la Administraci贸n Trump y permitir谩n reducir los impuestos. Incierto. Si sube el precio de los productos importados, su demanda se reducir谩, lo que reducir谩 la capacidad recaudatoria de la medida. Todo depender谩 de la elasticidad de las importaciones al precio. Con una elasticidad normal la recaudaci贸n ser谩 muy limitada. En ning煤n caso se podr谩 recaudar tanto como para eliminar el impuesto sobre la renta.

Sexta. Como el precio del petr贸leo est谩 bajando y los tipos de inter茅s tambi茅n, entonces la inflaci贸n se reducir谩. Incierto. El petr贸leo y los tipos est谩n bajando porque la probabilidad de recesi贸n en EE.UU. ha subido alarmantemente. La ca铆da del d贸lar y los aranceles seguir谩n siendo m谩s importantes en las tensiones alcistas de la inflaci贸n.

S茅ptima. Se puede negociar con Trump como hace por ejemplo Vietnam: reduciendo los aranceles a cero. Falso. Los 鈥渁ranceles rec铆procos鈥� de Trump se basan en dividir el d茅ficit comercial por las importaciones multiplicadas por la elasticidad precio de las mismas y el coeficiente de traslado del arancel a los precios. Incluso sin aranceles las ventajas comparativas de Vietnam (sobre todo salariales) producir铆an un gran d茅ficit comercial de EE.UU. frente al pa铆s, lo que seguir铆a garantizando un 鈥渁rancel rec铆proco鈥� elevado.

Respuesta

La ca铆da del d贸lar y los aranceles seguir谩n siendo m谩s importantes en las tensiones alcistas de la inflaci贸n

Octava. 驴Cu谩l es la filosof铆a de Trump sobre el comercio internacional? Respuesta a desarrollar. 鈥淯n d茅ficit es una p茅rdida鈥�. No hace falta poner nada m谩s para conseguir m谩xima puntuaci贸n en esta pregunta.

Pero sin duda Trump no es el 煤nico pol铆tico que apoya ideas econ贸micas decimon贸nicas que incluso en su momento ya eran calificadas como err贸neas por los economistas destacados de la 茅poca. Principios m谩gicos que desaf铆an el avance de la ciencia econ贸mica durante cientos de a帽os. Es como Liz Truss anunciando una bajada de impuestos de 45.000 millones de libras sin medidas para compensar el d茅ficit y esperando que los mercados de deuda no reaccionen. Hay ejemplos en casi todos los pa铆ses, incluyendo a Espa帽a. Es dif铆cil olvidar a esa ministra espa帽ola argumentando que, si se retrasaba la edad de jubilaci贸n, los j贸venes no podr铆an encontrar empleos. Como dir铆a el humorista Jos茅 Mota, la econom铆a de 鈥渓as gallinas que entran por las que salen鈥�.