Mientras las primeras se帽ales del choque arancelario se perciben con mayor claridad, las posibles soluciones a la crisis van tomando forma. En el 谩mbito de la econom铆a, son los exportadores del sudeste asi谩tico (Vietnam, Corea o Taiw谩n) los que, en abril, han experimentado severas p茅rdidas de las ventas exteriores. Aunque donde pueden acabar siendo m谩s importantes es en China: de mantenerse los aranceles en el 145%, las ca铆das de sus exportaciones podr铆an superar el 50%, lo que reducir铆a el avance del PIB chino entre uno y dos puntos porcentuales.
Pero se avanza ya en el inevitable reequilibrio. As铆, mientras contin煤an las conversaciones con la UE, 闯补辫贸苍, Vietnam o India, Gran Breta帽a anuncia un pacto sobre autom贸viles y acero, con contrapartidas en la reducci贸n de los aranceles que gravan las importaciones de veh铆culos o de alimentos americanos, y en las tasas sobre servicios digitales, aunque todav铆a queda mucha tela que cortar en el resto de productos, entre ellos los farmac茅uticos. Para nosotros, la Comisi贸n est谩 considerando un acuerdo que implicar铆a estimular las compras a EE.UU. de gas y productos agrarios y, quiz谩s, material militar que, junto a otras medidas, implicar铆an compras adicionales de 50.000 millones de euros.
La OMC ha desparecido de escena y cada pa铆s define su futuro con EE.UU.
Adem谩s, este fin de semana se abren las muy esperadas negociaciones con China: el viaje de Bessent a Suiza, presidiendo el equipo negociador de EE.UU., apunta a que la Administraci贸n Trump desea resolver una situaci贸n que se les ha complicado. Y ello, porque la posici贸n americana es m谩s d茅bil dadas las diferencias entre los efectos sobre China (choque de demanda exterior, que puede ser sustituida por demanda dom茅stica) y EE.UU. (choque de oferta, con p茅rdida de producci贸n m谩s compleja de resolver).
Bien est谩n estos avances. Aunque hay que destacar la muerte de la multilateralidad: la Organizaci贸n Mundial del Comercio simplemente ha desaparecido de escena, de forma que cada pa铆s deber谩 definir, individualmente y producto a producto, el futuro de sus aranceles con EE.UU. y el impulso a su demanda interna. Estos acuerdos, adem谩s, se complementar谩n con un reajuste de paridades con el d贸lar que ser谩n m谩s relevantes cuanto mayor sea el d茅ficit comercial americano: es lo que estamos viendo ya con las alzas del d贸lar de Taiw谩n (con un super谩vit comercial con EE.UU. de 45.000 millones de d贸lares), el yen japon茅s (m谩s de 68.000 millones de d贸lares) o el euro (saldo positivo superior a 200.000 millones). Est茅n alerta a la cotizaci贸n de las divisas de pa铆ses con saldos comerciales m谩s elevados, como M茅xico, Canad谩, Tailandia, Vietnam o Corea del Sur.
En fin, tras el susto inicial llega el momento de los acuerdos. Bienvenidos a este nuevo mundo en el que esa bilateralidad ser谩, sin duda, m谩s beneficiosa para EE.UU. que para el resto de sus socios 驴Reequilibrio? Por descontado. Pero no a nuestro favor.