El billete verde es la 煤ltima v铆ctima del desorden econ贸mico creado por Donald Trump desde la pasada semana.
Despu茅s de trastocar las bolsas, ahora le toca el turno a la moneda sufrir el desbarajuste trumpista: el d贸lar ya ha ca铆do a su nivel m谩s bajo en tres a帽os respecto al euro y est谩 en m铆nimos desde 2015 con el franco suizo.
Si a principios de a帽o est谩bamos en la paridad respecto a la moneda europea, ahora el euro va camino de 1,14 d贸lares. Un buen momento para viajar en Semana Santa desde Europa a EE.UU... si no fuera por las turbulencias financieras que vive el pa铆s norteamericano.
En una reciente nota, los analistas de la fintech Ebury titulaban como si se tratara de una novela: 鈥淓l curioso caso del d贸lar estadounidense鈥�. 驴Por qu茅 curioso? 鈥淟a l贸gica econ贸mica sugerir铆a que el aumento de los aranceles estadounidenses ser铆a alcista para el d贸lar, sobre todo porque la divisa refugio tiende a repuntar durante per铆odos de mayor incertidumbre y tensi贸n en el mercado. Sin embargo, rompiendo con la norma tradicional, este no ha sido el caso en esta ocasi贸n鈥�, explica Matthew Ryan, director de estrategia de mercado de Ebury.
Como recordaba el economista jefe de la OMC, Ralph Ossa, en teor铆a 鈥渓os aranceles reducen la demanda de importaciones y, por ende, la demanda de divisas, lo que provoca una apreciaci贸n de la moneda nacional 鈥揺n este caso el d贸lar鈥�. Las tarifas pueden inducir a los mercados a anticipar una pol铆tica monetaria m谩s restrictiva para contrarrestar la inflaci贸n, lo que tambi茅n puede provocar una apreciaci贸n de la moneda鈥�.
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Pero nada de esto est谩 ocurriendo. El d贸lar cae en picado. 鈥淪u colapso es el term贸metro del sentimiento del vender todo lo que sea americano en estos 颅momentos鈥�, indicaban desde ING Bank. 鈥淎tribuimos este 颅comportamiento tanto al temor de que los aranceles pudieran 颅llevar a la econom铆a estadounidense a una recesi贸n como al extra帽o y poco s贸lido proceso seguido para establecer el monto de las tarifas, que ha minado la confianza en el marco institucional estadounidense鈥�, dicen desde Ebury,
Estamos, por lo tanto, viviendo una anomal铆a. La ca铆da del d贸lar es el reflejo del profundo escepticismo que rodea la deuda de EE.UU., cuya rentabilidad sigue sin bajar alrededor del 4,6% en los t铆tulos a diez a帽os, con seis puntos base m谩s en una semana: es la mayor subida desde lo a帽os ochenta.
Buena parte de bonos est谩 en manos de Jap贸n y China, que justamente han sido v铆ctimas de aranceles. 鈥淓ntablar peleas con los principales socios comerciales que tambi茅n financian tu deuda se vuelve especialmente arriesgado con un amplio d茅ficit fiscal y sin un plan cre铆ble para controlarlo.El dominio del d贸lar no es invencible鈥�, advert铆an los analistas de Natixis IM.
La crisis de la divisa norteamericana se ha acentuado despu茅s de que China respondiera la madrugada del viernes a los aranceles del 145% impuestos por Trump, con otra subida de los derechos de aduana hasta el 125%. China tiene otro dominio de los tiempos. No tiene que sufrir coste electoral. Ya ha depreciado parcialmente el reminbi para absorber los aranceles. Y deshoja la margarita sobre su pr贸xima herramienta: desde vender bonos de EE.UU. y agravar el coste de la deuda norteamericana, hasta cerrar el grifo de las tierras raras. Pek铆n espera que la tormenta pase. O se agrave.
S铆ntoma de este desamparo en los mercados es la en茅sima subida del oro, el valor refugio por excelencia. Alcanz贸 ayer un nuevo r茅cord por encima de los 3.200 d贸lares la onza, con un aumento semanal de m谩s del 6%.鈥淟a s贸lida recuperaci贸n del oro, que ha vuelto a un nuevo m谩ximo hist贸rico, ha enviado una se帽al de que no todo marcha bien鈥�, declar贸 Ole Hansen, director de estrategia de materias primas de Saxo Bank AS.
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La guerra comercial ha introducido incertidumbre sobre el atractivo a largo plazo del d贸lar estadounidense como moneda de reserva. En un estudio reciente titulado 鈥溌縀st谩 el d贸lar muerto鈥�, el analista de Mirabaud John Plassard recordaba que el d贸lar estadounidense representa el 57,8% de las reservas mundiales. Este es el nivel m谩s bajo desde 1994, con una p茅rdida de 7,3 puntos en 10 a帽os.
Hasta ahora la supremac铆a del d贸lar ha ayudado a Estados Unidos a limitar los costes financieros y a gestionar los d茅ficits presupuestarios, ya que sus socios comerciales invierten sus d贸lares en bonos del gobierno estadounidense. Tambi茅n favorece a las empresas estadounidenses, ya que el uso generalizado del d贸lar en el comercio mundial permite a las multinacionales estadounidenses obtener pr茅stamos a menor coste. Pero el rey ahora est谩 desnudo.
